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责任编辑：高艳云近年来，证券投资，特别是股票投资成为上市公司投资的重要组成部分。2017年，402家上市公司进行了证券投资，多数属于股票投资。不过，“炒股”成为上市公司业绩的“双刃剑”。业内人士指出，应客观看待上市公司的股票投资。在主业稳定、现金流充沛的情况下，适当投资股票有利于充分利用闲置资金，提高资金使用效率，增加投资收益。如果主业不振、现金流紧张，仍痴迷于股票投资，则有“不务正业”之嫌。

从每年递增的规模营收数据看，东原地产的全国化卓有成效。但东原目前面临的短板也很明显，2016年、2017年为了拿项目拼规模所拿高价地的利润并不高。以杭州为例，2016年东原以总价18.43亿，楼面价18200元/平方米，溢价率183.97%的代价竞获余杭区未来科技城项目，创下该区域的单价地王记录。链家网数据显示，该项目最后一期销售均价为30000元/平方米，由于这一项目大部分房源的销售是在杭州摇号政策出台前进行，战绩看起来不错，但一位东原人士对界面新闻记者表示，也只不过是赚个装修钱。

海螺水泥“炒股”建立在稳定的主业发展基础上。公司“炒股”成绩突出，水泥主业同样表现亮眼。海螺水泥主要投资同行业公司股票，了解行业发展情况以及所投资公司的质地，价值投资意图明确。在市场环境发生变化时，公司能够从容“高抛低吸”。部分公司“炒股”成绩不佳，反过来拖累业绩。以上海莱士为例，2017年，公司实现净利润8.5亿元，同比下降47.28%。由于所投资的股票价格波动，公司2017年证券投资产生的公允价值变动收益及投资收益均较上年同期大幅减少。2018年一季度，公司更是因为证券投资亏损6.89亿元。

华为发誓永不进入信息服务业，但云业务和安卓系统是华为努力征服的04狼性文化。电信设备市场竞争激烈，各有各的潜规则。电信设备市场有两大规律，一是网络更新快，从2G的GSM、到3G再到LTE（长期演进，准4G），也就弹指10年间；二是设备和技术更新快，类似PC行业的摩尔定律，每隔一段时间，电信设备价格也会快速下降。通信业两大规律让华为这样的后起之秀有后发优势。

重点五：资金来源监管强调真实性近年来，一些企业通过层层控股、交叉持股金融机构，以负债资金出资，推升整体杠杆率，操控壳公司进行虚假注资、循环注资，导致整个集团没有多少能够抵御风险的真实资本。为此，金融控股公司的资金来源监管强调真实性：一是资金来源真实可靠。金融控股公司股东应当以合法自有资金投资金融控股公司，不得以委托资金、债务资金等非自有资金以及投资基金等方式投资金融控股公司，不得委托他人或者接受他人委托持有金融控股公司的股权。

通过梳理“淡水泉投资”——这家中国土生土长，现在称得上是业内标杆的私募机构的几个历史关键时刻，试图还原中长期内一家合格的资产管理机构是如何投资，如何自救与成长的。其实淡水泉今年来也遭遇轻微亏损，但短期内的波动，对于基金来说太正常了。时间拉长来看，牛X的人每次都能化险为夷。